譯文作者：SignalPlus華語
譯文來源：中
上週五強勁的非農就業數據再次顯示美國就業市場的頑強，整體數據顯著預期預期（30.3萬 vs 預期的21.4萬），前值上調2.2萬，導致3個月穩定達到+27.6萬，則從2月的短暫上升回落至3.8%，而平均薪資環比則從0.2%上升至0.3%，教育、健康、休閒、旅館和商品領域均出現強勁的表現。
就業數據持續表現不佳，近期全球PMI指數也預期出現一些預期，加上大宗商品價格上漲帶來的通膨再起的壓力，似乎為鮑威爾的鴿派轉向帶來了相當大的挑戰，美聯儲官員們也因此提出鷹派的反對意見：
里士滿聯邦儲備銀行巴爾金：承認“就業報告相當強勁”，且“在降息前應留出時間讓不確定性散去”。
主管鮑曼：“貪婪存在許多上行風險”，聯準會追求貪婪目標的“蠟燭蠟燭”進展。
達拉斯聯邦儲備銀行Logan：由於通膨過程存在“重大風險”，現在就降息“為時過早”。
明尼阿波利斯聯邦儲備銀行卡什卡里：“如果通貨膨脹繼續稅收，引起我質疑是否需要降息（2次）”，“如果我們的增長非常緊張，人們有工作，企業表現良好，通貨膨脹回落，那為什麼要採取行動？”
由於大宗商品價格飆升，就連《華爾街日報》也發表了一篇題為「如果聯準會錯了怎麼辦」的評論文章，聯準會的意見是否會久違地出現一些缺口和壓力？
與此同時，商品價格飆升，創近一年來最大單週漲幅。此外，投資者開始考慮聯準會回歸舊有的「多種貨幣」模式導致通膨失控的風險，在上漲的同時，長天期通膨溢價也大幅上升。
6月降息的可能性依然在60%左右，美債曲線一直呈現熊陡走勢，10月以來逐漸逼近4.50%，然而，與去年第三季度不同，這次是發生在利率波動明顯較低的背景下，顯示投資人較不擔心利率引發的資產負債表事故（類似過去發生的英國迷你預算案危機、持有至如今投資組合損失等）。
然而，隱含利率波動率正在下降，表示投資人此次對高利率引發「資產負債表事故」的風險更加樂觀
由於投資者對風險利率更加樂觀，股市因而在上漲（上週五+9個基點）的情況下上漲，再次證明股票投資者對任何情況都有無悔可擊的看漲認知（壞消息=降息，好消息=好消息），至少在本週稍晚的CPI數據發布前，風險情緒的派對持續存在。
在加密貨幣方面，價格有所反彈，BTC重新逼近7萬美元。上週有多家槓桿多頭期貨部位被清算，資金費率也恢復了長期正常水準。
同時，鴿派的聯準會和大宗商品價格上漲使金價逼近歷史高點，並繼續保持與BTC的長期關聯性。現貨ETF恢復淨流入，週五增加2.03億美元的資金，年初至今淨流入已達到126億美元。
