首先，需要搞清楚的問題是：究竟什麼是 ICO ？ ICO（Initial Coin Offering），首次幣發行，源自股票市場的首次公開發行（IPO）概念，是區塊鏈項目首次發行代幣，募集比特幣、解決以太坊等通用數字貨幣的行為。大家普遍認為：ICO與 IPO（initial public offering）非常相似，兩者都是獲得一定比例股權或權益的一種方式，不過 IPO 是從企業購買股權，而 ICO 的權益從何而來呢？
這也引出了第二個普遍承認的事實：ICO 的明確定義尚未出爐。得益於政策壓力和技術創新，這種通過創建和售賣代幣，來籌集資金的活動正在飛速發展。從 2014 年到現在，通過 ICO 募集的資金超過 230 億美元。
近日,Elementus 數據分析公司統計了近 4 年來 ICO 數量的增長和爆發，以下6 幅動圖能夠較好地總結近幾年ICO市場的發展狀況。
1.2014 年 ICO 市場“創世紀”時期
如圖，2014年的ICO還被視為眾籌項目的一種，唯一能掀起波瀾的是以太坊（ETH）， 這是一個以智能合約為基礎的開源公共區塊鏈平台，於 2014 年下旬通過 ICO 發行了加密貨幣“以太幣”，與比特幣的初始兌換比例為 2000 ：1，募集超過 19 萬美元。
2、2015 年 ICO 市場初期
從圖中可以看出，2015年ICO數量還不及前一年，但很明顯，這一時期北美和中東參與了進來。
3、2015 年-2016 年 ICO 市場開始初步增長
這一時期ICO市場出現了一次小爆發，但在2016年6月戛然而止。2016年中上旬，亞洲參與者出現之後，橫向入局者越來越多，縱向規模也不斷壯大。4月，The DAO橫空出世，一個月內募集超過1.5億美元。6月，The DAO 被指存在遞歸調用漏洞，黑客盜取3600萬個以太幣，最終導致以太坊硬分叉。
4、2016 年-2017 年 ICO 市場開始加速增長
這一時期，大洋洲和非洲參與者出現，規模雖不大，但數量眾多的 ICO 如雨後春筍一般湧現，每個月都有至少一例 ICO 誕生。
5、2017 年 ICO 市場隨著比特幣猛漲開始井噴
2017年，比特幣的價格增幅超過 1000％，吸引了無數投資者和投機者加入ICO市場，可以看出，三個月內，無論是數量還是規模，全球ICO都出現了爆炸式的指數級別增長。
截止12月，全球 ICO 總發行額從 5 月份的 5 億美元，暴漲到 74 億。
6、2018年呈現爆炸性增長
2018 年第一季度的 ICO 總發行額已經超過 2017 年全年，達到 200 多億美元。50 億美元的委內瑞拉石油幣（Petro），25 億美元的 EOS，以及 17 億美元的 Telegram 三巨頭撐起了 200 多億美元 ICO 總發行額的半壁江山，這種增長速度是令人咂舌的。雖然山寨幣和詐騙白皮書層出不窮，Bitfinex、CoinCheck 和幣安等知名交易所接連被盜，以及美國一紙禁令購買石油幣的購買等等，也無法阻擋虛擬貨幣市場和 ICO 的爆發。
不可否認的是，隨著越來越多的目光和資本停留在這個領域，要求監管的聲音也就愈發強大，而監管意味著規則的建立、政策的實施、生態圈的穩固、以及暴利的消失。但凡是過往，皆為序章。這場 ICO 遊戲的未來，恐怕沒人說的準。
