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2024年是數位加密市場瘋狂的一年。其中BTC大象跳舞，是多種資產類別中最瘋狂的一個。在過去的一個月裡，BTC中的漲幅超過了50%。如此瘋狂的市場表現，背後是怎樣的？瘋狂還能繼續嗎？讓我們潛入仔細探求：
任何資產的價格上漲都離不開供給的減少和需求的增加。 我們把它拆成供給側和需求側，分別分析。
隨著BTC持續減半，供給端對BTC價格的影響持續減弱，但我們仍需正式觀察潛在的拋售壓力：
融資側
供應方面，根據共識，新增BTC可能不足200萬枚。 而且，發行率將迎來又一次減半。 減半後新的拋售壓力將進一步減少。 從礦工帳戶來看，長期維持在180萬以上。 依照這個趨勢，礦工沒有拋售的傾向。
礦工持有的BTC數量維持穩定
另一方面，長期持有帳戶持有的BTC數量持續成長，目前約1490萬枚。 真正高流通量的BTC數量極為有限，市值不足3,500億。 這也可以解釋為什麼平均每天5億美元的持續買入會導致BTC的瘋狂成長。
BTC短期不存在拋售壓力。
需求面
需求的增加來自多個方面：
1、ETF帶來的流動性；
2、富人持有資產的價值成長；
3.金融業務比短期投資利益更具吸引力；
4.對基金來說，BTC可以買錯但不能錯過；
5.BTC是流量的核心。
ETF是本輪BTC不可複製的稀缺性
BTC透過SEC的ETF，讓BTC獲得了進入傳統金融市場的資格。合規的資金終於可以流入BTC了，而傳統金融的資金在加密世界裡只能流向BTC。
BTC的屬性適合玩冠狀病毒遊戲。在過去的一個月裡，每筆交易日的平均淨買入量不及5億左右，而這就帶來了超過50%的市場漲幅。而這樣的買入量在傳統金融市場就屬於九牛一毛的買量。
BTC ETF資金流向
流動性越高，資產就越具有投資價值。 只有能夠瞬間變現價值的資產，才能承載更大的財富。 這讓我們想到了下一點：
富人喜歡的BTC將不可避免地變得越來越貴
我做了一些小規模的市場實地調查。 根據我的調查，幣圈億萬富翁在牛市時往往持有較大比例的BTC，而幣圈中大多數與我財富相同的中產階級及以下人士持有的BTC不超過1/4。他們在BTC中的部位。 目前BTC占主導地位為54.8%。 讀者們自己看一下吧。 如果和你同圈的人持有BTC的比例遠小於這個比例，那麼BTC會在誰的手上呢？
BTC 掌握在富人和機構手中。
BTC價格無足輕重，關鍵在於能否奪取BTC金融市場貢獻
SEC透過BTC的現貨ETF以後，激發了多個層面的市場競爭。包括貝萊德、高盛、黑石等機構在美國角逐ETF的領導地位。在全球市場，包括新加坡、瑞士、香港等新興金融中心機構砸盤並非不能發生。對於短期內增持的少量BTC，如果拋向市場，在不形成流動性緊缺的國際環境下，能不能接盤，是個未知數。
而且，沒有給ETF背書的BTC現貨，發行機構損失了手續費，而且損失了對BTC定價的話語權。對應的金融市場也損失了BTC，這種數字黃金——未來金融的壓艙石的定價權，更會失去BTC現貨衍生性商品的市場。這對任何一個國家和金融市場都屬於策略性的失敗。
BTC是華爾街的“銘文”
對於銘文，華語區的投資者可能比較理解。那樣對於虧，高賠率的資產。少量的衝一衝，打一打，即可以顯著提高資產組合的資產，又可以讓自己的資產組合併不至於面臨傾覆性的風險。BTC目前的估值在傳統金融市場裡還屬於九牛一毛。而且BTC與主流資產的相關性並不大。（雖然不及之前的負相關）那麼對於主流基金來說，持有一點BTC不是順理成章的事情嗎？
更多者，假設BTC在2024年成為主流金融市場裡回報最高的資產。踏空的基金經理人向其LP進行解釋。反之，如果持有1%或2%的BTC，基金經理人即使不喜歡，即使虧損，也不會因為BTC的風險過高影響業績，對投資人也更容易報告。
BTC資產價格與主流資產相關性不高
BTC 是華爾街基金經理人的天然老鼠部位
我剛剛講了為什麼華爾街基金經理人會摀著鼻子買BTC。 現在我們想談談為什麼他們願意購買比特幣。
我們知道BTC是一個天然的半匿名網路。 我認為 SEC 沒有辦法像證券一樣滲透到受監管基金管理公司的 BTC 現貨帳戶。 是的，在 Coinbase 和 Binance 等交易平台上存取代幣以及進行 OTC 都需要 KYC。 然而，我們知道，線下OTC仍然可能發生。 監管機構沒有足夠的手段來監管金融個人的現貨部位。
剛才的恐慌論證，足夠基金經理人洋洋灑灑寫出投資BTC的戲劇報告。既然BTC本身缺乏流動性，少量資本就可以撬動BTC的價格。那作為基金經理，在有恐慌的情況下，有什麼主要會聯合他們用大眾的錢去為自己抬轎子嗎？
專案流量自提（bootstrap）
流量自抽取是幣圈特有的現象，BTC長期受益於此現象。
BTC的流量自吸意味著其他項目必須樹立BTC的形象才能利用BTC的流量，最終將自己的流量重新註入BTC。
回想所有的山寨幣發幣，都會講起BTC的傳奇，都會講述中本聰的神秘與偉大。首先說自己如何像BTC，做第二個BTC。BTC不需要運營，就會被修改的項目對象運營，被動品牌建立。
現在專案競爭更加激烈。 BTC上數十個Layer 2、數千萬個銘文項目都在試圖借用BTC的流量，共同推動BTC的大規模採用。 這是BTC生態中第一次有如此多的專案退出BTC，所以今年BTC流量的退出將會比以往更加強勁。
總結
與去年相比，市場最大的變數是BTC ETF的採用。 透過分析，我們發現各種因素都在推高BTC的價格。 供應萎縮，需求激增。
綜上，我認為：BTC是2024年最大的Alpha
