Coinbase 準備就其商業模式是否違反美國法律與美國證券交易委員會進行爭論。
紐約的一名聯邦法官將就此案進行長達四個小時的口頭辯論，加密貨幣行業將了解她最終駁回 SEC 案件的決定是否會有助於或損害其反對監管機構的勢頭。
Coinbase 即將在聯邦法庭提出訴訟，稱美國證券交易委員會 (SEC) 關於該加密貨幣交易所一直在交易未註冊證券的法律論點是錯誤的。 紐約法官接下來的做法可能會對更廣泛的產業與監管機構的衝突產生嚴重後果。
該公司已要求美國紐約南區地方法院法官凱瑟琳·波爾克·法伊拉(Katherine Polk Failla)駁回此案——這是一個不太可能實現的請求，但她可能會非常認真地對待這一請求。 週三，她與 Coinbase 和 SEC 進行了四個小時的來回交流——對於此類動議，口頭辯論的深度非同尋常，在此類執法案件中，這種動議往往傾向於支持政府一方。
「當政府起訴人們時，他們通常不會在簡易判決動議中敗訴，」金融顧問、前 SEC 律師帕特里克·麥卡蒂 (Patrick McCarty) 說，他在喬治城大學法學院教授加密貨幣課程。 “但這有可能——非常有可能。”
法伊拉法官在對該動議做出裁決時可能會給雙方帶來巨大動力——可能不是本週，而是在未來幾個月內。 她要么會站在SDNY 法官Analisa Torres 的立場上，後者在即決判決中裁定SEC 在針對Ripple 的案件中關於XRP 是證券的一些主張中存在偏差；或者是法官Jed Rakoff 的立場，後者剛剛做出了判決。使 SEC 在針對 Terraform Labs 的行動中獲勝。
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美國證券交易委員會對識別證券的關鍵法律（即豪伊測試）的解釋是，被引導期望從購買中獲利的數位資產購買者很可能會購買加密貨幣證券。 但 Coinbase 辯稱，如果沒有正式義務表明發行人欠購買者部分利潤或收入，那麼在其受歡迎的平台上交易的代幣就不是證券。
麥卡蒂說，此案可以被認為是第一個重大行動，「使這場爭論成為焦點，即這些東西實際上是豪伊測試下的投資合約還是證券交易」。
他表示，目前的動議讓 Failla 處於一個有趣的位置，“有點夾在托雷斯法官和拉科夫法官之間”，這兩位法官都在處理 SEC 大量案件的同一法院。
每一方都有兩個小時的時間直接向法伊拉陳述自己的觀點，麥卡蒂指出這是一個特別長的時間。 如果法官不相信Coinbase 已證明早期解決方案對公司有利，則爭議將進入審判階段，在這種情況下，公司可以追蹤SEC 的內部文件，這些文件披露了官員們在決定是否追究交易所時的對話。
該機構和該公司通常不會爭論所發生事件的事實，而是爭論現有法律應如何對待它。 愛荷華大學法學院教授克里斯·奧迪內特（Chris Odinet）表示，豪伊的定位“將有助於法律判例的持續發展”，他的研究重點是數位資產。
「風險非常高，因為它們與商業模式有著內在的聯繫，」奧迪內特說。 然而，他並不一定將預定的長達四個小時的討論解釋為指向任一方向的跡象，因為他說這些問題技術性很強，可能需要那麼多質疑。
但無論這項動議發生什麼，有關二級市場加密貨幣交易的爭議幾乎肯定會上升到上訴法院。
「這不會結束辯論，」麥卡錫說。 “這將是另一個章節。”
Coinbase 本週的論點也是在 SEC 放棄批准現貨比特幣交易所交易基金（ETF）之後發生的，該機構主席 Gary Gensler 的批准源於 SEC 在法庭上對 Grayscale 的敗訴。 雖然這是一個不同的法律問題，但聯邦法院宣布監管機構對一家加密貨幣公司採取「任意且反复無常」的行動，Coinbase 準備在這裡提出類似的主張。
該法官此前至少在一個重要的加密貨幣觀點上與 SEC 領導人存在分歧：她去年表示，以太坊 (ETH) 是一種商品，而不是證券。 儘管 SEC 官員曾表示情況可能如此，但他們最近將立場縮小到比特幣 (BTC) 是唯一絕對不在 SEC 管轄範圍之外的代幣。
