Bitfinex 的一份市場報告稱，比特幣礦商增加了 BTC 銷售，以獲取資金來升級機器，並為減半事件做準備，屆時獎勵將被削減。
VanEck 指出，低成本礦商出售的代幣較少，而營運成本較高的公司幾乎處置了所有挖礦獎勵。
Bitfinex 分析師在周一的一份報告中表示，新的比特幣現貨 ETF 的資金流入引起了很多頭條新聞，但很可能是礦商拋售比特幣 {{BTC}} 限制了最近的價格。
CryptoQuant 數據顯示，自1 月中旬比特幣交易所交易基金(ETF) 推出以來，礦工儲備金（即礦工金庫中持有的比特幣數量）出現淨流出，目前已降至2021 年6 月以來的最低水平。
Bitfinex 報告注意到Glassnode 數據顯示，1 月12 日，即ETF 推出後的第二天，礦商將價值約10 億美元的BTC 轉移到加密貨幣交易所，或許是利用了比特幣價格飆升至兩年高位的機會。
Bitfinex 分析師寫道：“儲備金的減少表明，礦商要么正在出售其持有的比特幣，要么正在利用它們來籌集資金。” “這筆資金的主要用途似乎是升級機械和採礦設施。”
拋售量的增加發生在下一次比特幣減半的情況下，這是一個四年一度的事件，屆時保護比特幣區塊鏈的礦工的獎勵將減少一半，將於四月份到期。 報告解釋說，減半將對礦商的獲利能力產生巨大影響，可能導致規模較小、效率較低的企業破產，或被迫與較大的公司合併才能生存。
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Bitfinex 分析師表示：“現在出售比特幣為礦工提供了升級基礎設施的資金，並提醒人們對礦工對市場流動性和價格發現的重大影響。”
來自礦商的持續拋售壓力可能導致比特幣在過去幾週的勢頭停滯。 繼 ETF 首日觸及 49,000 美元的年度高點後，BTC 回檔幅度高達 20%。 此後價格回升並穩定在 40,000 美元以上，但在多次嘗試升至 44,000 美元以上時遭到拒絕。
VanEck 數位資產研究主管 Matthew Sigel 指出，雖然礦商的整體資金流出增加，但每個礦商的拋售程度取決於其營運成本。
他在周二的 X 帖子中表示：“像 CleanSpark (CLSK)、Riot (RIOT) 和 Cipher Mining (CIFR) 這樣的低成本礦商由於成本較低而銷售的代幣數量減少了。” “相比之下，Argo Blockchain (ARBK) 和 TeraWulf (WULF) 等成本較高的運營商正在出售約 100% 的收益。”
