安頓下來，夥計們。恐怕我有一些可怕的消息。我們的中央銀行，那些讓全球經濟保持平穩的機構，現在有跡象表明它們即將把我們所有人扔進一場末日之中。全球趨勢成為價格前景主要驅動力的日子已經一去不復返了。現在，似乎國內司機都坐在駕駛座上，他們不知道自己在做什麼。
曾幾何時，紐西蘭早在 90 年代初就以其創新的通膨目標方法引領了潮流，現在看來他們即將再次打破常規。早在二月底就有升息的傳言，長白雲之地可能預示著我們所知的貨幣政策統一的結束。
分歧路徑
在全球範圍內，情況大致相同，每個央行都面臨一系列獨特的挑戰。美國正在與頑固的通貨膨脹和出人意料的強勁勞動力市場作鬥爭，導致交易員對聯準會近期的寬鬆政策立場產生懷疑。同時，勉強躲過了經濟衰退的歐元區，物價壓力的緩和速度快於預期，促使人們呼籲提前降息。
瑞士人押注下個月會降息，而英國則因經濟不景氣和高通膨而陷入兩難的境地。國際貨幣基金組織（IMF）也沒有描繪出一幅樂觀的圖景，其預測顯示全球經濟出現分化：美國前景更加光明，歐元區前景更加黯淡，而英國則黯淡無光。
鑑於美國和歐洲之間存在明顯的成長差距，摩根大通策略師建議客戶透過看好美國股市和美元來對沖押注，彷彿在傷口上撒鹽。在澳大利亞，與全球同業相比，澳洲儲備銀行（RBA）和加拿大央行預計將保持更鷹派的立場。
日本的情況更加嚴重，這個經濟體長期受到通貨緊縮的困擾，現在準備自 2007 年以來首次加息。快進一年，交易員押注美國和歐洲基準利率下降，但澳大利亞的情況卻不同和日本。
錯綜複雜的網絡
各國央行正在走鋼絲，試圖平衡行動過於倉促的風險和等待過久的危險。歐洲央行（ECB）尤其警惕態度大轉變，因為這可能表明他們再次低估了通膨。通貨膨脹驅動因素的變化並沒有讓這一點變得更容易，服務業和工資現在比製造業發揮更重要的作用。
在新西蘭，儘管可交易價格放緩，但潛在通膨意外上升，令政策制定者措手不及。這種情況顯示了一種更廣泛的趨勢，即更在地化、特殊的貨幣政策，偏離了我們近年來看到的協調方法。
國際貨幣基金組織最近的更新帶來了一線希望，預計 2024 年全球經濟成長將小幅上升，部分原因是通膨緩解和人工智慧 (AI) 的進步。然而，該機構首席經濟學家皮埃爾-奧利維爾·古林查斯警告不要自滿，理由是持續的地緣政治緊張局勢以及全球貿易可能受到干擾。
世界經濟論壇的首席經濟學家展望也呼應了這種觀點，大多數人預計明年全球經濟狀況要么疲軟，要么保持不變。儘管取得了一些積極進展，但持續的金融緊縮、地緣政治分歧以及地緣經濟分裂的迫在眉睫的威脅損害了前景。
央行的下一步措施要麼引導我們走向穩定成長，要麼讓我們陷入經濟動盪。由於事關重大，全世界都在觀望和等待，既希望前者，也為後者做好準備。
